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食品饮料行业月报周报:市场风格催化板块行情m推荐积极买入

发布时间:2015-06-16    研究机构:方正证券

投资要点

上周食品饮料板块涨幅第一,我们上周周报中明确提出:市场开始悄然发生变化,建议逐步增加食品饮料板块配置;今年以来食品饮料涨幅小,基本面稳健向好,因为在牛市中不属于进攻板块,机构配置较低,一季报后业绩预期明朗后,板块性机会主要来自大盘风格转换下的策略配置机会,目前市场震荡分化,前期强势板块回调、滞涨板块迎来补涨,我们认为食品饮料板块新一波配置机会来临,建议积极配置,两条主线选股:行业龙头,国企改革以及转型创新。

我们有别于市场的观点

1、上周食品饮料板块逆袭领涨:上周食品饮料指数上涨7.79%,大幅跑赢上证综指(2.85%),位居一级行业首位。细分板块方面,黄酒、葡萄酒领涨;白酒、乳品涨幅居前。个股方面,光明乳业(600597)、加加食品(002650)、洋河股份(002304)、老白干酒(600559)涨幅居前。

2、食品饮料板块上涨空间确定,国企改革催化相关个股上涨:我们认为近期大盘风格切换,滞涨板块补涨,继有色、煤炭之后,食品饮料悄然走强,震荡分化期,板块后续仍有空间,且近期国企改革概念升温,对板块中有改制预期的个股具有催化作用。分两条线选股:1)大盘震荡风格转化下的配置性板块性机会;2)国企改制及转型创新的个股机会。重点推荐:贵州茅台(600519)、老白干酒(600559)、青青稞酒(002646)、泸州老窖(000568)、五粮液(000858)、加加食品(002650)、安琪酵母(600298)。

3、酒水板块今年业绩反转:2015年是酒水业绩的反转年,多数企业今年将实现收入、业绩双增长:去年行业见底,以茅台(600519)、洋河(002304)、古井(000596)为代表的优质白酒企业基本面率先触底反弹,去年走出一波估值修复行情,今年主要看业绩兑现。优质酒企业绩自去年三季度开始环比转好,15年一季报大部分酒水企业开始实现收入、业绩双增长,15年行业业绩将迎来反转。 目前是酒水行业淡季,高端酒价格依然坚挺,茅台(600519)、五粮液(000858)一批价分别为840、580-600,出货顺畅,我们预计到中秋旺季,伴随需求上升,茅五量价回升概率比较确定。茅台(600519)上周上调终端零售指导价,我们的看法是:茅台(600519)在淡季强化价格显示出公司的市场信心,表明市场动销和出货良好,公司看好市场趋势性的回升,旺季会更好;虽然对实际销售和业绩表现没有还实质推动,但对提振资本市场信息起到积极作用,继续看好茅台(600519)股价!二线龙头古井(000596)、洋河(002304)15年实现两位数增长确定,销售持续向好;老窖(000568)、五粮液(000858)

4、大众品板块继续等待:在CPI逐步走出低位的情况下,大众品收入增速或将在二季度逐渐企稳,但市场仍然偏好互联网+和转型、收购概念个股,缺乏整体性机会。

5、浪里淘沙,精选真正受益国企改革的标的:老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、金种子(600199)、酒鬼酒(000799)、沱牌舍得(600702)、古越龙山(600059)、金枫酒业(600616)、莫高股份(600543)、燕京啤酒(000729)、珠江啤酒(002461),大浪淘沙,预期并不代表一定能落地,我们更看好具有较强市场竞争力,由于管理层缺乏激励而缺少业绩释放动力的企业,例如老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)、金种子(600199)。大众品子行业众多,标的分散,市场化竞争更为充分,几家重点龙头企业已经改制到位,国企改革有预期的标的有:光明乳业(600597)、安琪酵母(600298)、涪陵榨菜(002507)、恒顺醋业(600305)、三元股份(600429)(600429)等。我们更看好细分子行业龙头地位稳固、净利率提升空间大、具有品类扩张空间的安琪酵母(600298)。

6、风险提示: 1)通缩风险下,终端消费持续走弱,企业业绩回暖低于预期 2)食品安全问题

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