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食品饮料行业深度报告:浪里淘沙,食品饮料板块的国企改革机会

发布时间:2015-06-15    研究机构:方正证券

投资要点

1、国企改革成为近期市场热点:十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》规划了国企改革的蓝图,决定了改革的方向。近期深改组通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》,顶层设计方案呼之欲出,预计地方配套方案将陆续出台,国企改制将逐步落地。

2、建议关注食品饮料国企改革重点标的:板块中大部分优质标的均属于国有企业,国企改革对于板块影响意义深远。食品饮料作为充分竞争的行业,国企改革对于企业业绩的边际改善效应有限,但是对于激励管理团队、释放经营活力具有积极的影响,会成为市场追逐的热点。我们梳理了板块中受益于国企改革的标的,着力于寻找更有弹性的个股。

3、酒水板块,国企改革重点标的有:老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、金种子(600199)、酒鬼酒(000799)、沱牌舍得(600702)、古越龙山(600059)、金枫酒业(600616)、莫高股份(600543)、燕京啤酒(000729)、珠江啤酒(002461)。我们更看好具有较强市场竞争力,由于管理层缺乏激励而缺少业绩释放动力的企业,例如老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)、金种子(600199)。

4、大众品子行业众多,标的分散,市场化竞争更为充分,几家重点龙头企业已经改制到位,国企改革重点标的有:光明乳业(600597)、安琪酵母(600298)、涪陵榨菜(002507)、恒顺醋业(600305)、三元股份(600429)(600429)等。我们更看好细分子行业龙头地位稳固、净利率提升空间大、具有品类扩张空间的安琪酵母。

5、风险提示:1)国企改革不达预期;2)经济下滑对行业基本面影响偏负面。

申请时请注明股票名称