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食品饮料行业周报:弱市下的消费板块受关注提升,食品饮料相对收益明显

发布时间:2016-05-13    研究机构:方正证券

上周,申万食品饮料再次展现其防御性,成唯一上涨的一级行业,涨幅为0.26%,跑赢上证综指(-2.96%)。细分板块中,肉制品、乳品、白酒板块因有业绩支撑整体向好,上周分别上涨5.13%、2.67%、0.52%,涨幅居前。个股方面,三元股份(600429)(600429)领涨,涨幅达到18.10%。此外,双汇发展(000895)、古井贡酒(000596)、伊利股份(600887)涨幅居前,分别为5.73%、4.40%、3.51%。

1、市场抱团消费板块,各子板块轮动上涨:上周大盘深度调整,消费成为市场资金抱团的首选;一季报后,靓丽的业绩使食品饮料板块受到重点关注,市场情绪在发酵,目前的走势将会是在业绩向好和大盘疲弱的催化下继续表现,相对收益较好,这个时候建议持有,让行情继续飞;板块机会下,业绩短期不能证伪的小票表现的弹性较大,但从长线的确定性和风险角度来看,我们还是坚持看好白酒龙头个股和部分业绩反转的大众品个股。

2、看好白酒板块全年行情深入,建议回调买入:白酒是一季报整体表现最好的板块,行业趋势已经开始明确向上,但核心的驱动力是消费升级带来的量平价升,集中度加速提升会带来龙头维持较高增长;一季报后市场预期已经充分体现,短期受资金和情绪影响表现强劲,部分小市值公司短期业绩也不能证伪,股价表现弹性较大;我们认为下半年在基本面驱动下,板块会继续上台阶,目前建议持有,回调可坚决买入,中秋旺季前贵州茅台(600519)一批价站上900元将会是行业的引爆点,建议关注;重点看好在二八分化下的一二线名酒,按照股价空间排序:老白干酒(600559)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)等。

3、通胀与社消零增速下行,大众品行业坚持自下而上选股:本周公布的4月份CPI数据同比增长2.3%,环比持平,其中食品项7.4%,环比略有下降。进入4月之后,菜价下降明显,上周猪肉价格环比下降0.40%,生猪价格下降0.24%,预计5月份CPI还将继续下跌。4月份公布的社消零数据亦不理想,继续降低至10.1%(3月10.5%),餐饮增速逆势上涨,同比增长11.6%(3月11.4%)。在CPI较低,社消零增速下行的情况下,大众品公司收入增速降低,毛利率虽然由于成本下降有所提高,但是费用率也同向上升。建议关注经营情况向上,行业空间发展空间大的个股。主要包括:

双汇发展(000895):猪价上涨,屠宰部门稳利上量,肉制品新品推广顺利,中美协同提高盈利水平;

上海梅林(600073):新管理层执行效率大幅提高,加速清理亏损企业,收购新西兰SFF进军牛肉市场;

桃李面包(603866):烘焙行业增速高,公司渠道经营管理能力卓越,全国化快速扩张带来业绩高增长;

西王食品(000639):玉米胚芽油发展空间大,外延并购扩张可期,16年业绩增速前低后高。

4、本周行业重要新闻和调研信息反馈

酒鬼酒(000799):中粮入主后新团队亮相,任重道远,酒鬼酒(000799)需要务实接地气的经营转变,静观其变;

中炬高新(600872):1季度收入领跑行业,区域扩张空间大,增发方案待审批,计划不变;

加加食品(002650):募投项目投产之后生产技术水平和效率大幅提升,继续推进大单品战略不变。

5、风险提示:

1)通胀风险下,原材料成本走高,终端消费持续走弱,企业收入和业绩回暖低于预期。2)行业发生食品安全事件,影响消费者信心。

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