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食品饮料行业:白酒调整近尾声,存反弹空间,原奶价格休整,调整就是买机

发布时间:2016-09-26    研究机构:中信建投证券

白酒调整接近尾声,存在反弹空间

我们前期认为:白酒经历两个多月的调整,中报之后,中秋节之前,白酒应该会有一定的反弹,但较大的机会,仍要等到年底的春节旺季行情。但实际情况是,白酒板块基本没有反弹,即使出现五粮液提价、茅台增加发货等利好信息,股价仍没有反应。股价真实的反映了市场对白酒的态度。

上周,茅台出现了快速下跌的调整,而前期跌幅较大的三线酒如水井坊等出现较大反弹。这预示三线酒已见底,最坚挺的贵州茅台也出现松动,完成了最后的补跌。当高端白酒完成最后的调整后,无论从时间、还是空间来看,白酒板块阶段性调整充分,存在反弹空间。

可以预期下个月的三季报,各家公司的业绩很难超预期。因此,白酒的反弹可能只有一个月的窗口,那么较大的投资机会,要等待12月份,春节旺季和估值切换的双重叠加。

原奶价格休整期,调整就是好买机

9月20日,恒天然拍卖最新价格出炉:脱脂奶粉价格2293美元/吨,环比上涨3.0%;全脂奶粉价格2782美元/吨,环比下降0.2%。恒天然奶粉涨跌互现,急涨后的休整。

作为全球大包粉价格风向标,恒天然奶粉拍卖价格增势较之前减缓明显,这是我们上次就预料到的结果,短期大幅上涨后,上涨动能得到释放,需要盘整实属正常。

我们再次重申,原奶拐点已现,看好后期震荡上行!如果西部牧业、现代牧业因此出现有效调整,就是加仓再次买入的良机。此外,9月16日,美国全脂奶粉平均成交价格是2910美元/吨,环比持平;美国脱脂奶粉平均成交价2028美元/吨,环比上涨1.10%,自8月以来保持了持续上涨态势。

9月16日,西欧全脂奶粉平均成交价格2825美元/吨,环比上涨3.67%;脱脂奶粉平均成交价格2200美元/吨,环比上涨4.76%,均保持了5月份以来的连续上涨。9月16日,大洋洲全脂奶粉平均成交价格2850美元/吨,环比上涨3.64%,保持了7月份以来的持续上涨态势;大洋洲脱脂奶粉最新平均成交价格2287.5美元/吨,环比上涨8.39%,更是实现了6月份以来的连续上涨。

重点推荐:伊利股份,光明乳业,三元股份(600429),西部牧业;双汇发展,龙大肉食;五粮液,贵州茅台

猪价及猪粮比:2016年9月23日,全国出栏瘦肉型生猪均价17.92元/公斤,环比下跌0.44元/公斤;猪肉价格26.79元/公斤,环比下跌0.17元/公斤;仔猪均价50.72元/公斤,环比下跌1.29元/公斤。猪粮比目前9.24:1,养殖户继续处于盈利状态。

主产区生鲜乳:2016年9月14日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.44元/公斤,环比上涨0.02元/公斤。

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