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食品饮料行业周报:春节利好齐发力,食品板块领增长

发布时间:2017-01-03    研究机构:民生证券

报告摘要:

上周食品饮料指数上涨1.61%,跑赢沪深3001.53个百分点 上周申万食品饮料指数上涨1.61%,同期沪深300上涨0.08%。

行业事件点评

山西汾酒涨势可观,多重利好持续发力

本周山西汾酒大幅上涨8.83%,国企改革概念继续发力。白酒旺季已初显端倪,业绩支撑板块提升有望。各大酒企纷纷采取春节限供策略,继各大酒企先后发布提价决定之后,受春节消费和省内经济好转影响,山西汾酒对部分产品采取价格调整和暂停供货,扩大价格空间,未来提价趋势明显。

猪肉价格回升提速,春节临近利好肉企 12月30日,全国生猪平均价格17.42元/公斤,与上周环比上涨0.87%,同比增长5.26%,猪肉价格25.30元/公斤,比上周环比上涨0.24%,同比上涨5.33%。随着春节临近的利好影响,生猪养殖润回升提速,生猪养殖企业或将保持一段时间的利润增长。

投资策略与建议

乳制品板块表现抢眼,春节临近利好酒企业绩提升

本周板块处于回暖期,上涨1.61%,子行业中白酒板块表现较为强势,肉制品板块受业绩支撑,表现基本稳定。多家白酒企业实施限供策略,在一线白酒提价带动下,二线白酒也开始提价,酒企利润水平有望进一步提升。国际奶价上涨趋势较为确定,国内生鲜乳价格稳中有增,上升趋势或将临近。本周国内猪肉平均价格涨幅明显,叠加春节旺季,生猪养殖和肉制品加工企业利润有望提升。国企改革概念热度依旧,乳制品和白酒板块龙头企业关注度不断提升。今年我们仍看好整个食品板块的增长,尤其看好乳制品和白酒板块中业绩优良的企业。建议持续关注乳制品板块中表现优良的公司伊利股份、三元股份(600429)以及白酒龙头企业贵州茅台、地方龙头山西汾酒等。

重点推荐标的:

我们继续推荐乳制品板块及其上游公司,个股方面,我们推荐未来受益于二线白酒涨价预期的山西汾酒和奶粉注册制下的三元股份。

山西汾酒:1、国企改革仍在推进中,今年有望迎来关键时间点;2、茅台、五粮液等一线白酒的提价给二线白酒带来空间,汾酒提价空间比较大;3、公司给经销商的销售目标是20%,从省内省外来看,今年收入端增速有望达到25%,业绩保持高增长。我们预计山西汾酒16-18年EPS分别为0.76/0.89/1.06元,预测股价区间为28.80元-34.20,给予“强烈推荐”评级。

三元股份:1、三元奶粉板块稳定增长,奶粉板块贡献超出预期。我们看好未来奶粉板块的增长带给三元股份的业绩弹性。2、在战略投资者复星集团的咨询建议下,公司今年首次将业绩考核纳入到薪酬激励体系中来,经营效率或得到提升。老牌国企三元股份或带来新的活力。我们预测2016年、2017年、2018年实现每股收益0.09元、0.13元和0.18元。我们认为公司合理的股价区间为9.68元-10.56元,给予“强烈推荐”评级。

风险提示

经济增速大幅下滑;国内原奶价格上涨不及预期;食品安全问题。

申请时请注明股票名称