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食品饮料行业周报:高端白酒量价齐升,行业整合提升板块热度

发布时间:2017-01-23    研究机构:民生证券

报告摘要:

上周食品饮料指数上涨1.15%,跑赢沪深3000.10个百分点 上周申万食品饮料指数上涨1.15%,同期沪深300上涨1.05%。

行业事件点评

春节旺季临近,高端白酒量价齐升

临近春节旺季批价继续上行,高端白酒价格呈良性发展态势,营销力度不断加强,行业利润整体提高。近期,飞天茅台价格提升至近1300元,52度普五零售价上涨至839元/瓶,舍得酒零售价上升至568元。洋河在次高端价格带放量,需求扩容明显。

沱牌舍得发布定增预案,老白干重大资产收购停牌

随着新一轮销售周期开始,行业政改逐步升温,各大酒企纷纷利用政策空间,争取品牌升级,抢占市场份额。沱牌舍得发布定增预案,募集资金约27.32亿元,用于对技术和体验项目进行改造。老白干酒拟进行重大资产收购停牌,公司混改完成后开始启动外延并购。我们预计行业后续改革热点不断,持续升温。

投资策略与建议

乳制品板块表现稳定,春节临近利好酒企业绩提升

受大盘影响,本周板块上涨1.15%。子行业中肉制品、白酒板块表现较为强势,乳制品板块受业绩支撑,表现基本稳定。多家白酒企业提价,酒企利润水平有望进一步提升。国际奶价上涨趋势较为确定,国内生鲜乳价格稳定,上升趋势或将临近。本周国内猪肉平均价格继续上涨,生猪养殖微幅调整,肉制品加工企业利润有所提升,肉企有望获益于春节临近利好。国企混改概念热度依旧,乳制品和白酒板块龙头企业关注度不断提升。我们仍看好整个食品板块的增长,尤其看好乳制品和白酒板块中业绩优良的企业。建议持续关注乳制品板块中表现优良的公司伊利股份、三元股份(600429)以及白酒龙头企业贵州茅台、二线白酒山西汾酒等。

重点推荐标的:

我们继续推荐乳制品板块及其上游公司,个股方面,我们推荐未来二线白酒涨价预期下的山西汾酒以及将受益于奶粉注册制的三元股份。 山西汾酒:1、国企改革仍在推进中,今年有望迎来关键时间点;2、茅台、五粮液等一线白酒的提价给二线白酒带来空间,汾酒提价空间比较大;3、公司给经销商的销售目标是20%,从省内省外来看,今年收入端增速有望达到25%,业绩保持高增长。我们预计山西汾酒16-18年EPS分别为0.76/0.89/1.06元,预测股价区间为28.80-34.20元,给予“强烈推荐”评级。

三元股份:1、三元奶粉板块稳定增长,奶粉板块贡献超出预期。我们看好未来奶粉板块的增长带给三元股份的业绩弹性;2、在战略投资者复星集团的建议下,公司今年首次将业绩考核纳入到薪酬激励体系中来,经营效率持续向好。我们预测16-18年公司实现每股收益0.09/0.13/0.18元,公司合理股价区间为9.68元-10.56元,给予“强烈推荐”评级。

风险提示

经济增速大幅下滑;国内原奶价格上涨不及预期;食品安全问题。

申请时请注明股票名称