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三元股份财报点评:奶粉产能投资加码

发布时间:2014-04-11    研究机构:东兴证券

公司发布2013年年报,2013年营业收入37.88亿元,同比增长6.61%,亏损2.26亿元。

战略投资者引入,股权结构的优化将有利于公司业绩增长。虽然公司配方奶粉的品牌和渠道基础较弱,依赖优质奶源以及产业政策积极引导,我们认为三元或将成为国内配方奶粉行业的黑马。预计2014年公司市场费用的投放不会下降,乳业业绩的改善可能会受到成本下降的影响,但麦当劳业绩好转和太子奶减亏将可显着改善公司整体业绩。给予公司2014年3倍PS目标估值,目标市值100亿元,维持“推荐”的投资评级。

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